Угрожают ли огромные государственные долги нашему благополучию? Существуют ли пределы роста долга? Может ли такая крупная страна с резервной валютой, как США, обанкротиться — и как это будет выглядеть?
Бумажная книга Электронная книга
Все повторяется — даже кризисы
Мировая экономика переживает непростое время: рекордные госдолги, инфляционные шоки, лихорадка на рынках. Инвесторы, политики и бизнес-лидеры пытаются понять главное: это временная турбулентность или глубокий структурный перелом?
Далио изучил 35 крупнейших долговых кризисов за 500 лет и обнаружил закономерность: даже самые сильные экономики входят в полосу тяжелых потрясений и проходят через одни и те же стадии. От здорового долга — к пузырю, от пузыря — к кризису, от кризиса — к разорению правительства и центробанка.
Опираясь на исторические кейсы США, Европы и Китая, Далио описывает модель Большого долгового цикла, с помощью которой объясняет, что происходит с мировой системой сегодня и как действовать тем, кто хочет не только пережить будущие перемены, но и выиграть от них.
Долг — не враг (пока он создает доход)
Кредит дает возможность расти быстрее, но только если заемные средства приносят доход, превышающий стоимость обслуживания долга. Когда вы берете кредит на расширение и выручка растет быстрее процентов — вы в плюсе. Но как только вы начинаете брать новые займы, чтобы расплатиться по старым, это первый признак того, что вы вошли в долговую спираль.
Простая проверка, которую можно применить к любой компании: посчитайте соотношение вашего долга к годовой выручке и посмотрите на динамику за последние три года. Если долг растет быстрее выручки — это тревожный сигнал. И не важно, идет речь о компании или о целом государстве, механика одна.
После 2008 года частный долг снижается, а государственный стремительно растет.
Когда частный сектор больше не может брать кредиты, их начинает брать государство — и так до тех пор, пока центробанк не вынужден печатать деньги, чтобы закрывать долги. Этот процесс виден на графике: долг частного сектора падает, а государственный растет — и это классический признак поздней стадии цикла.
Реальная ставка важнее номинальной
Долг — это топливо, а процентная ставка — его цена. Когда вы берете кредит, вы смотрите на номинальную ставку. А надо смотреть на реальную — разницу между ставкой и инфляцией. Именно она показывает, выгодно ли занимать деньги или лучше их хранить.
График реальной доходности облигаций США с 1900 года. Видно, как ставки уходили в минус в 1970-х и в 2010-х — и что это значило для заемщиков и кредиторов.
Если реальные ставки низкие, заемщики в выигрыше — деньги дешевые, их можно брать и вкладывать в дело. Если реальные ставки высокие, выгоднее быть кредитором: держать деньги и получать доход. На графиках видно, как этот индикатор менялся в разные десятилетия — и что это значило для рынков и экономики.
Экономика — это не только про деньги
Понимание природы долга и стоимости денег — это только часть картины. Экономика не живет в вакууме. Есть пять сил, которые вместе определяют ход истории: долговой цикл, внутренние конфликты, геополитика, природные явления и технологии. Они не существуют по отдельности — долговой кризис усиливает политические конфликты, политические конфликты ухудшают экономические условия, а технологии меняют все одновременно.
График индексов мощи США и Китая с 1800 года. Далио показывает, как страны проходят через циклы подъема и упадка.
В книге разобрано, как этот механизм работал в США, Китае и Японии. Понимание всех пяти сил дает полную картину происходящего — в отличие от попыток анализировать только инфляцию или курс доллара.
Что еще
Рэй Далио вырос в обычной семье со средним достатком на Лонг-Айленде, в 12 лет уже покупал акции — а теперь управляет крупнейшим хедж-фондом в мире. «Чудак с Уолл-стрит», «Стив Джобс инвестирования», человек, входящий в сотню самых влиятельных и богатых людей планеты — все это о нем.
В МИФе вышло уже три книги Далио: «Принципы», «Принципы изменения мирового порядка» и «Большие долговые кризисы». И вот — четвертая. О долгах и экономике, которая прямо сейчас меняется на наших глазах.
Рэй Далио. Тот самый человек, который потратил 50 лет, чтобы понять, как работает экономическая машина, и написал об этом новую книгу. — Источник
«Я написал эту книгу, чтобы передать то бесценное, чему я научился за пятьдесят с лишним лет как инвестор на глобальном макроэкономическом рынке. Я научился универсальному пониманию и тем принципам, которые не устаревают со временем», — пишет Далио.
Вы узнаете:
- Как устроен Большой долговой цикл
- Как оценить устойчивость финансовой системы задолго до катастрофы
- Что такое «красивое сокращение долга»
- Почему инвесторам не стоит доверять кредитным рейтингам
- Как работает на практике модель Далио для защиты капитала и принятия стратегических решений
Книга поможет по-новому взглянуть на события, которые происходят в мировой экономике сегодня. Она будет полезна всем, кто хочет лучше понимать причины финансовых кризисов, видеть долгосрочные тенденции и принимать более взвешенные решения в условиях экономической неопределенности.
Далио говорит прямо: мы живем в момент, который бывает раз в 80 лет. Большой цикл подходит к концу, мировой порядок меняется, финансовые рынки — тоже. Одни будут паниковать, другие — читать, понимать и принимать решения.
Заказать:
